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好买说
年是有所收获的一年，截至年12月17日，万得全A全年累计涨幅22.66%；年也是爆款基金频出的一年，除了公募规模破行业纪录外，私募基金也不甘落后。截至年11月底，中国私募基金存续数量只，管理基金规模逼近16万亿元大关，较年同期增加2.2万亿元，同比增长16.06%。
对于不少投资者而言，齐头并进的公募和私募，如何选择一直是个难题。对公募基金投资者来说，私募非常“高大上”，买到知名大佬的私募基金成了攒钱目标；对私募基金投资者来说，私募的费用令其困扰，买公募似乎有更赚钱的机会。
或许，我们可以从多角度分析，看看公募和私募究竟买哪个合适？
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公募、私募的本质差异
同为赚钱的“产品”，公募和私募在其本质上有着较大差异。（一）公募基金是高度标准化的产品。无论是行业规章，还是公募机构的内部规定，基金经理要在诸多条件下管理产品。股票型公募持股仓位不能低于80%、偏股型公募持股仓位不能不低于50%等等。（二）私募基金则更像是一种小众化服务。例如一些受规模约束的投资策略，仅能以私募的形式服务特定投资者。无论是中高频量化策略、还是CTA基金，多为私募所独有。且私募基金可以引入期货对冲规避极端风险，可以加入仓位择时管理净值波动，也可以中港美三地配置把握更多机遇。公募基金则难以提供这些因人而异、因时而异的服务。长期来看，能帮客户赚钱的，不仅仅是基金经理的投资能力，更是投资过程中及时的反馈，坦诚的交流。基金投资，本来就是“受人之托、忠人之事”，私募这种小众化服务的模式可能颇为合适。2
公募、私募的“战术”差异
同为投资理财，公募和私募在“战术”上也有着较大差异。（一）公募基金经理打的是排名战，投资像是一场武术表演，大家按名次领奖。（二）私募基金经理打的则是生死战，投资像是一场生死搏击，要么帮客户赚到钱，要么只有灭亡。所以私募更强调低风险下的高回报，也更强调与投资者的长期关系。在经营业绩的同时，也在经营客户的体验，在经营投资者的信任。选基金不是买西瓜，看看每只基金的品相，然后挑最甜的那个，感觉公募赚钱就买公募，感觉私募赚钱就买私募。但凡长期赚钱的基金投资者，他们找到了正确的信仰，找到了信仰一致的基金经理，在投资中彼此建立信任，共同穿越风雨。3
公募、私募的历史业绩差异
对于投资者而言，业绩始终是“王道”。从年化回报对比来看，年到年4月，万得股票型公募基金指数实现了10.30%的年化回报，万得股票型私募基金指数实现了8.63%的年化回报。年化回报公募比私募赚钱，但比较波动率和最大回撤，私募的风险控制做得更好。再从夏普比率来看，私募基金的风险收益性价比则更佳。我们也能看到，在、、等指数大涨的年份，经常私募涨不过公募，公募涨不过指数；但在、、这样的指数大跌年份，私募基金的回撤明显小于公募和指数。长期下来，买基金比买指数赚钱，买私募比买公募体验好。没有人能预测到下一年的行情，也没有人能准确挑出涨幅最大的股票。私募的优势在于熊市中的低回撤，在于长期的低波动，在于更好的投资体验和风险收益性价比。这种优势容易被忽略（尤其在牛市中），但却决定了最终的投资成败。4
公募、私募，怎么选合适？
公募基金和私募基金，买哪个更赚钱？这个问题没有答案。投资者最先应该解决的问题是，信仰怎样的投资理念，要信任什么样的人。然后以此为出发点，寻找合适的投资工具。公募也好，私募也好，都会有一些优秀的基金，关键还是要选得出，拿得住。总得来看，公募基金收益弹性更大，但对投资者选基能力要求很高，如果对行业和个股有比较深入的研究，买公募是不错的选择。但对于普通投资者来说，持有优质私募或许能获得更好的投资体验和更满意的长期成果。最适合你的，或许才是最能帮你赚钱的。5
结语
认识公募、私募的差异只是第一步，怎样选出好基金，怎样拿住好基金？或许才是最需要考虑的问题。公募和私募的对比，不应是某一时点业绩数字的生硬比较，而应是五年，一千八百天，漫长投资过程中心态、体验、感知等各方面的对照。这些才最终影响了投资者的收益，这些也能反映公募和私募的本质区别。*风险提示：投资有风险，决策需谨慎。文中观点不代表平台投资意见，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。未经好买财富授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本文内容和观点，包括不得制作镜像及提供指向链接，好买财富就此保留一切法律权利。臻财商学院·财富天下行
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