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最近“基金赚钱，基民不赚钱”的话题讨论颇多。

明明看某基金有20%的过往收益，为啥我买了却不赚钱？

持有时间短，基民赚不到钱

如果分析基民不赚钱的原因，分析研究的不少观点指向→投资者“拿不住”！

参考中国基金业协会统计的《年度基金个人投资者投资情况调查问卷分析报告》显示，33%的基金个人投资者持有单只基金平均时间为6个月到1年；22%的基金个人投资者持有单只基金平均时间少于6个月。也就是说，相当于超过半数的人，持有单只基金的平均时间≤1年。

如果“拿住了”，真正坚持陪伴一只优秀基金一段岁月，收益可能真的挺好的。

我们以单只权益基金中欧时代先锋A（代码：）为例，看看该基金自成立来任意时点买入并持有1年、2年、3年的平均收益率和正收益比例情况：

（数据来源：Wind，统计区间：/11/3—/10/30）

数据显示，自中欧时代先锋A成立来，任意时点买入并持有1年、2年、3年正收益比例分别是83%、%和%；且持有时间越长，买入该基金获得的平均收益率越高。

股市变幻莫测，基金不是赚“快钱”的投资品种。一只权益基金也需要时间经受市场的历练，根据市场变化合理调整投资策略，挑选优质好股，以求获得高于市场的平均回报。

除了“拿不住”，还有一个可能导致“基民不赚钱”的原因：波动率。

基金的波动率越大，收益越会呈现出急涨急跌状态，比如一只基金短期内收益涨得很好，但当你买入时，市场遭遇小震荡，收益开始大跌，也会造成“我不赚钱”的既视感。

波动率大，基民也会赚不到钱

对大多数基民朋友而言，常把收益看作基金筛选第一标准。如果基金A一年能赚30%的收益，但需承受10%的波动率；而基金B一年赚25%收益，但承受的波动率仅为6%，你会选哪个？

基金的收益和风险相伴相行，判断基金的风险，通常有两个指标：夏普比率、最大回撤。

夏普比率

又被称为风险调整后的收益。通俗理解，夏普比率本质上是在讨论拟投资资产相对于无风险资产（好比国债）的投资性价比，如果拟投资资产的夏普比率＞0，则说明投资该资产的风险收益性价比比投资国债更高；如果拟投资资产的夏普比率＜0，则说明投资该资产的风险收益性价比比投资国债更低。一般来说，夏普比率越高，投资性价比越高。

最大回撤

也是判断基金风险的指标之一。即在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。这可以用来描述任一投资者可能面临的的最大亏损。

基金跌幅越大，本金缩水得越多，本金变少了，那么回本所需的涨幅就随之变大，因为本金出现亏损的话，扭亏为盈的难度也就随之上升。一般来说，同样的市场情况下，回撤越小说明基金越抗跌；反之表示抗跌能力较差。

如何分辨一只基金最大回撤高低呢？若是权益类基金，可以与代表市场整体走势的上证综指或沪深指数等指数进行对比。小欧还是以中欧时代先锋A举例：

除去年，年、年中欧时代先锋A最大回撤均低于同期上证综指和沪深指数；且-年每段区间最大回撤均远低于同期业绩比较基准。

事实上最大回撤是指一个时间周期内基金出现的最大亏损值，影响它的因素主要是基金经理的投资决策。比如中欧时代先锋A的基金经理周应波，在管理产品时有严格的选股标准，正是这些指标使得时代先锋这样的基金产品表现出优秀的收益和风险控制。

对于成长股投资，周应波通常从三个维度考察公司的价值：

第一，根据行业的景气度，或者说行业未来发展的天花板，进行总体空间的估值区间分析；

第二，从行业的商业模式角度，来看企业的长期回报曲线，再考虑用怎样的估值标准衡量合适；

第三，也是越来越看重的，就是从定性的角度评估企业管理层的可靠性。企业拥有可靠的管理层，长期来说值得给予更高的估值溢价。

最后小欧还是想说，基金是长期投资的工具。如果选择了一只好基金，收益佳、风险控制能力优，那就将其持有时间拉长；如果觉得难坚持，可以考虑采用基金定投的方式，每月投资，以求获得长期稳定回报。

注：来源wind，截至/10/30，中欧时代先锋股票A自/11/03成立以来涨.12%，同期业绩比较基准-24.32%，-年基金业绩/业绩基准分别为13.32%/6.79%；15.03%/-15.63%；34.79%/-0.06%；-11.80%/-29.83%；年上半年的基金业绩/基准涨幅分别为26.86%/17.18%。

以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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