大家有没有想过基金的不合理之处——凭什么买基金可以躺着赚钱？一个不懂投资的人，也不需要太多研究，只要买入并持有就可以取得不错收益，跑赢市场上大多数人。
作者：零城逆影
来源：雪球
我们可以先看看，截止-2-9，沪深ETF（510）8年多的年化收益率10.9%，标普ETF（513）近7年的年化收益率12.87%，富国天惠成立15年，年化收益率23.22%
不管从事什么工作，你都需要投入大量时间和精力；做生意需要商业头脑、并承担风险；即使炒房也要去调研、对比。但是买基金，基本不需要付出什么费用和精力，就可以取得这么好的收益，凭啥？
因为买基金的本质就是“抄作业”——我们把钱交给基金公司，依靠基金经理“做作业”，获取收益，我们付管理费。
“抄作业”绝非贬义，反而适合绝对大多数人的、性价比很高的选择，因为你只付了很少的管理费和时间精力，却取得了很高的收益率。肯定比你工作或做生意赚钱要来的轻松，也比大多数人自己炒股（自己做作业）来的轻松。
具体来说，不同的基金，比如指数基金、主动基金、私募基金，形式会略有不同，下面我就分类讲一讲。
01
指数基金的作业是谁做的？
指数基金是被动投资，没有人主动“做作业”，那么指数基金的收益是哪来的？
有人说指数收益取决于国运。这个观点大体正确，但是不太准确。
比如年中国加入世贸组织，年举办了北京奥运会，这都是国家的高光时刻。可是上证指数却在年下跌了21%、年又跌了18%，年暴跌了65%。说明国运并没有很好的反映在指数上。
再比如，下图为德国(红)、以色列（蓝）、巴西（黄）、印度（绿）的代表指数和上证50近十年的走势对比：
近十年，我们的指数居然跑输印度，和德国、巴西收益差不多，而且上证50波动很大，很长一段时间都跑输他们。讲道理他们国运没我们好、近十年发展也没我们快，凭啥他们指数收益却和我们差不多呢？
这是因为（市值类）指数要想充分反应国运，还需要市场上的投资者对股票合理定价。如果市场上整体投资者水平较低，指数成分股定价不合理，指数表现就不会太好。因此，指数的收益还取决于这个市场所有参与者的平均投资水平，尤其是在中短期内。
A股的散户比较多，市场有效性差，平均投资水平不高，加上市场受情绪影响较大，指数经常大起大落，因此指数基金就难以取得好的收益。
举个例子，A股有很多“韭菜”，也就是差生。在一个差生很多的班级里，你通过抄作业是很难取得好成绩的，长期来看，你买指数基金，只能取得市场平均分的收益，而且波动会很大。
海外市场机构投资者较多，他们投资更理性，股票定价充分，因此指数波动更小，指数收益也更好。以美股为例，个人和机构市值占比分别为.1%、93.2%，是一个高度机构化的市场，全世界的高手云集，他们平均分太高了，主动投资很难跑赢指数基金了。甚至强如巴菲特都开始跑输标普了。
下图为近十年伯克希尔·哈撒韦（蓝线）VS标普（红线）：
总结：①市场上有足够多的好股票（国运好），②市场上整体投资水平较高，好股票都有了一个合理的定价，这时候市值加权指数才会有不错的收益。
02
买股票(自己做作业)VS买基金(抄作业)？
有人可能会说，我不买基金，我不想抄作业，我想自己做，买股票收益会更好！
对于专业投资者来说，买股票确实可能收益更高，但是对于普通人来说，买基金才是我们的归宿。这方面我已经写过好几篇。
我们上面说，指数收益代表了班上的平均分，看起来沪深收益确实还不错，年化10.5%。我希望大家搞明白一点，指数代表的是散户的平均实力吗？
不，指数代表的是散户+机构的平均实力，而我们散户是被平均的那部分。我给大家看张图，这是.12-.7的各类资金收益对比，黄线是主动基金；红线是陆股通（代表外资）；灰线是融资资金（代表民间大佬）；虚线是万得全A，代表市场平均水平，还是亏的；这个绿线，是我自己划的，这才是我们被平均前的样子，代表了散户的表现，亏了很多。
这张图是中信证券做的，绿线也是我加的，代表散户表现。
这不是针对谁，你想想，咱们散户本来就是普通人，没学过投资，而且白天要上班，下班还要陪老婆散步，周末要带娃，怎么去研究股票？跑输是很正常的。机构普遍都是高材生，专业对口，他们的工作就是投资，散户怎么可能比得过？
所以打不过就加入吧，付点管理费，省心买基金，下班休闲休闲它不香吗？
03
主动基金VS指数基金，究竟如何选择？
市场上对于选择指数基金还是主动基金，已经争论了很久。
我认为抄主动基金的作业方式更聪明。指数基金是抄班上的平均水平，主动基金是先在班上发现好学生，然后给他点好处费（更贵的管理费）,再去抄他的作业。
目前在A股平均分比较低的情况下，我们不应该满足于平均分（指数基金），应该去买主动基金，把钱交给优秀的学生，获得更好的分数。
班上的平均水平越差，我们找的那个学生越强，我们的超额收益就越多！
有些指数基金大V认为主动基金不好，他们的理由是：
1、寻找班上的好学生比较难
2、有些好学生成绩不稳定
3、有些好学生，他只能给10个人抄，再多他就做不好作业了（管理超过一定的规模，收益就会下降）
、有些好学生经常换班级、换学校
5、抄好学生的作业收费更高
我认为只要能赚更多的钱，这些都算不上大问题。我们可以依据他的过去成绩（即历史业绩），根据他的发言来判断他是不是好学生，如果他换班了，我们再找过一个就是了。
对于一般散户来说，“找到好学生”比“找到好股票”还是容易一些的，只要花点时间研究，还是做得到的。具体怎么寻找优秀的基金经理，这里我就不展开讲了，大家可以
